面對宏觀經濟等多重壓力,處于轉型期的壽險行業,正在通過引入戰略股東、優化股權結構、推動業務變革創新等舉措,為新時期高質量發展蓄勢。
年初,中郵人壽增資引戰獲批復通過,友邦保險耗資120億元成為中郵人壽二股東。正在沖刺上市的陽光保險此前股權也多次發生變更,優質股東的增持更增添其信心與底氣。
近期,前海人壽股權交易同樣備受關注。據前海人壽股東方介紹,在歷經為期7個月的詳細考察、法務盡調、審計評估、論證和談判等環節,2022年1月,前海人壽股東與廣州開發區旗下科學城(廣州)投資集團有限公司簽署了相關協議。科學城集團擬收購前海人壽合計不超過33%股權。
據悉,目前前海人壽股權交易已取得實質性進展,正在進入報批的關鍵階段。政府方面已明確,支持前海人壽股東按照市場化原則出讓前海人壽部分股權,支持前海人壽持續健康穩定發展。這為交易后續有序推動提供了最好的指引。
科學城集團是廣州開發區國資與廣東省財政廳共同100%控股的國有企業,總資產超1100億元,凈資產300億元,具有持續出資能力,近三個會計年度連續盈利,權益性投資余額未超凈資產,符合銀保監會關于保險企業戰略類股東資格條件。
參考近期銀保監會批準的友邦保險戰略入股中郵人壽(持股24.99%),四川金融控股集團戰略入股國寶人壽(持股12%),2021年底友邦保險資產負債率為82.07%、四川金融控股集團資產負債率為78.68%,二者均憑借強大的綜合實力脫穎而出,分別成為兩家保險公司的戰略股東。
前海人壽資產優質 前景可期
事實上,前海人壽優秀的基本面是推動科學城集團戰略入股的關鍵動因。資料顯示,截至2021年12月末,前海人壽總資產3720.56億元,凈資產285.14億元,市場排名第9位,市場占有率達3.09%;服務客戶超過500萬人,僅在深圳累計納稅就超過百億元。
前海人壽保險股份有限公司
作為首家自建自營綜合醫院的保險公司,前海人壽已在全國開業及在建共11家三級醫院、9家康養社區以及2家健康管理中心,規劃床位26400張,位居壽險界全國第一,初步建立“保險+醫療+養老”服務生態圈。在大股東鉅盛華等的支持下,前海人壽立足長期主義,在醫療、養老等領域前瞻布局,早早開啟業務轉型,發展至今,專業全方位的綜合醫養服務已成為前海人壽核心競爭力之一。前海人壽這些醫養項目全面建成后,預計每年產值可達400億元,利潤貢獻40億元,市場價值預計將達1000億元以上。
在不動產端,前海人壽在北京、上海、深圳、廣州、武漢、沈陽、成都等10余個重點城市投資項目近30個,建筑面積超500萬平方米,不動產類資產帳面余額超800億元,涵蓋寫字樓、酒店、商業綜合體、健康生態城等多種業態,以城市標桿項目驅動城市升級發展,社會價值與商業價值俱在,潛在增值空間超千億。
前海人壽更是持有極具投資價值的優質股權,中國最為老牌的上市公司之一南玻便是代表。中國南玻集團股份有限公司作為前海人壽核心資產之一,是中國玻璃行業最具競爭力和影響力的領軍龍頭企業,其浮法玻璃技術世界領先,工程玻璃產品享譽全球、世界第一,電子玻璃產能居于亞洲第一、全球第二,光伏玻璃技術精湛,并以“橫向規模擴張+縱向產業鏈延伸”為戰略發展主方向,以持續健康的利潤為導向,構筑節能玻璃、電子玻璃、光伏新能源三大產業結構。根據南玻集團未來五年規劃,預計在2025年將實現年營收500億元,年凈利潤75億元。
南玻集團
價格大幅折讓 出讓方誠意滿滿
交易對價上,按流傳的市場信息,前海人壽整體估值390億元。相對于前海人壽優質資產與發展潛力,價值明顯低估。一方面,這個估值較上市壽險公司二級市場的價格又有折讓;目前上市壽險公司市值被低估已是業內人士的廣泛共識,以龍頭中國平安為例,股價只有內涵價值的0.5倍左右,按照市盈率(PE)計算,中國平安PE倍數只有6、7倍,已是歷史最低點。國資這時戰投前海人壽頗有抄底的意味,預留了足夠的安全墊。另一方面,前海人壽上述交易價格更多是對當下資產的靜態估價,對未來潛力及前景采取了保守審慎的做法;一個明顯的對比是,按普華永道2016、2017年的評估,前海人壽整體價值均在720億元左右。
從股東支持力度來看,400億估值不到的前海人壽,同樣是“一眼能看出的低估”。
前海人壽自設立十年以來,鉅盛華等各方股東從實繳注冊資本金10億元到多次增資,累計投入資本金105億元,對公司發展給予堅決支持和全力協助。同時,大股東鉅盛華在前海人壽發展的關鍵時期,依靠市場化規則,幫助其改善經營水平,提升盈利能力,提高各項財務指標,有效提高償付能力。據不完全統計,鉅盛華在上市公司股權交易等項目支持前海人壽獲益合計超300億元,切實履行了大股東支持公司發展的義務。
從基本面看,前海人壽優質資產實力潛力巨大,擁有令人興奮的廣闊市場空間;從價格看,從普華永道720億元評估價,到約600億元的初報價,直至最終達成390億元交易——無論從哪一個維度觀察,鉅盛華及股東對于前海人壽本次引戰,無疑是給出了最大的誠意。
今夕何夕,見此良人。如此前海人壽,自是不缺追求者。而所謂門當戶對,要找到這樣具備共同志向、共同語言、雄厚實力,可攜手奔赴遠大前程的伙伴,并非易事。
美好不期而至。前海人壽股東與廣州開發區科學城集團一拍即合。
共同致力服務實體經濟
“一段順其自然的好姻緣。”有市場人士這樣形容科學城集團戰投前海人壽。前海人壽的最終控制方寶能集團,與科學城所在的黃埔區廣州開發區在高端制造、文化旅游產業園區、總部基地、民生服務等多領域已有多年深度合作的基礎。前海人壽、廣州開發區牽手的本心,同樣是基于“價值觀”的高度契合。雙方都致力積極服務國家重大戰略,服務實體經濟高質量發展。
近年來,廣州開發區全面響應國家戰略號召,大力實施萬億制造、萬億國資、萬億固投、萬億商品“四個萬億”計劃,推動產業升級、培育產業鏈龍頭知名企業、加大研發投入和創新要素集聚等方面發力,推動內源性產業加速集聚、內源性科技企業加速成長,同時強化金融賦能,借力資本市場,形成了企業從初創孵化到上市騰飛的良性生態圈,打響了汽車、電子、醫藥生物、新一代信息技術、新材料、高端裝備制造等產業集群品牌。以占廣州6.5%的土地面積,創造了全市40%的工業產值、15%的GDP和17%的稅收收入,上市公司數量達到72家,總市值超過1.2萬億元,工業實力位列全國工業百強區第二——處于大灣區核心位置的黃埔區廣州開發區,正在以大灣區實體經濟主戰場、科技創新主引擎、改革開放主陣地、區域經濟增長極的全新面貌,成為熠熠生輝的“灣頂明珠”。
這片熱土上,名企星光熠熠。南方電網、丹納赫、現代集團等世界500強匯聚,小鵬汽車、天賜材料、達安基因、金域醫學、萬孚生物、藍月亮等一批批知名上市公司在這里扎根、成長。
一系列獎項及贊譽點出黃埔區廣州開發區成功的關鍵。黃埔區廣州開發區被認定為首個“廣東省營商環境改革創新實驗區”,營商環境指數位列全國經開區第一,獲評“中國營商環境改革創新最佳示范區”和“中國企業家幸福感最強區”,被企業和人才點贊為“離成功最近的地方”。
天時、地利、人和俱備 強強聯合創雙贏
在這片奇跡之地,科學城集團是絕對的門面擔當。作為廣州開發區最早成立的國有企業之一,一直肩負著廣州開發區城市功能升級、優勢產業轉型和重大戰略新興產業培育的重任,經營成果持續向好。
數據顯示,科學城集團主要經濟指標連續3年位居廣州開發區國企前茅,位居“2021廣東企業500強”榜單第138位。截至2021年末,科學城集團注冊資本和實收資本均為26億元,總資產為1126.64億元,凈資產為320.17億元,2021年營業總收入為233.05億元,營業利潤為11.38億元。
此次投資前海人壽,對于科學城集團乃至廣州開發區有著舉足輕重的戰略意義。黃埔區廣州開發區堅持金融服務實體經濟、堅持金融服務科技創新的理念,通過落地實施“風投10條”、設立產業引導基金、設立戰略投資平臺等措施,成功探索出一條以“金融服務+戰略投資+價值園區”促進科技、產業良性循環,推動區域經濟社會高質量發展的特色之路。
廣州開發區更有成功運營金融企業的成功先例。此前,廣州開發區旗下國企投資粵開證券,填補了廣州開發區總部級證券公司運營的空白,為廣州開發區乃至廣州市金融力量的提升注入了新的動力。
一張全國性保險法人機構牌照的機會,對于廣州開發區夯實經濟主戰場與灣區增長引擎,進一步強化產業布局,爭做廣州市乃至大灣區科技創新驅動發展、孵化“專、優、特、精”優勢企業的排頭兵,有著重要的意義。以此,可以進一步豐富廣州開發區的金融生態,更好地服務于實體經濟發展。
擁有良好合作基礎的前海人壽,成為最好、最合適的標的。
而恰逢此時,前海人壽股東方也有強烈出讓股權的意愿。正常情況,面向壽險行業遠未到頂的市場空間與藍海市場,面對前海人壽遠未釋放潛力的優質資產,在市場的轉型調整期,股東方是絕無可能有任何出讓股權的想法。但最終實控人寶能集團當前面臨著資金困局,為加速解決暫時的流動性困難,加快理財產品兌付等,基于堅決履行企業主體責任、全面恢復經營的考慮,寶能迫切希望并快速推進前海人壽的引戰工作。
天時、地利、人和俱備!科學城集團戰略入股前海人壽可謂珠聯璧合。從產業角度,此舉有助于廣州開發區產業及金融布局,在為市民帶來更加優質的“保險+醫療+養老”民生保障服務的同時,將更好地發揮金融服務實體經濟的作用,助力廣州開發區投資引進更多的“高精尖”項目,培育壯大更多的“專精特新”企業,為大灣區打造更多具有全球競爭力的千億級產業集群。
而科學城集團、廣州開發區的雄厚產業經濟實力、專業精細產業服務能力、國際一流營商環境、產融結合科技賦能等加持下,前海人壽的發展將如虎添翼,尤其是當下行業的關鍵變革期,戰略股東這些資源與優勢更是不可多得、可遇不可求,將成為前海人展開啟發展新篇章的最好助力。
結語:市場高度看好合作前景
“市場高度看好,熱切并期待這起交易所產生的協同效應。”接近交易的業內人士評價道,引入科學城集團戰略投資前海人壽堪稱多方共贏的“妙手”。實力國企成為戰略股東,將進一步優化前海人壽股權結構,提升其抗風險能力,增強市場競爭優勢。之于出讓方,鉅盛華等股東通過轉讓部分股權,將大大緩解其流動性緊張的局面,在支持前海人壽發展的同時,有效降壓債務風險,更好推動自身可持續高質量發展。
前海人壽股東方表示,加快股權多元化合作,引進新管理團隊,都是應對當前轉型挑戰、有效遏制前海人壽經營下滑局面的必要措施。股東方堅定看好中國經濟社會發展,壽險行業巨大的發展潛力。隨著系列變革措施的推進落地,前海人壽產業布局合理,渠道體系、業務網絡全面等優勢將充分展現,前海人壽資產實力和潛力在未來有望爆發式釋放,進一步提升作為中大型保險公司的市場競爭力。文/顏月靈
