董事會(huì)多元化受阻于小規(guī)模董事會(huì)趨勢(shì)– 新報(bào)告確定了高效率董事會(huì)的全球標(biāo)準(zhǔn)和新趨勢(shì)

倫敦2013年4月23日電 /美通社/ --

• 有關(guān)全球董事會(huì)構(gòu)成和文化的重要新研究探討了董事會(huì)架構(gòu)發(fā)生的變化
• 全球各地的董事會(huì)規(guī)模越來(lái)越小 - 董事會(huì)規(guī)模較小的公司股價(jià)表現(xiàn)往往更好
• 最廣泛意義上的多元化是高效率董事會(huì)的關(guān)鍵所在
• 執(zhí)行董事對(duì)比非執(zhí)行董事比例高的公司往往表現(xiàn)更好，且來(lái)自不同行業(yè)或在其他公司擔(dān)任首席執(zhí)行官的非執(zhí)行董事也是優(yōu)異表現(xiàn)的關(guān)鍵所在
• ‘股東之春’言過(guò)其實(shí)，股東和董事會(huì)之間更多的是積極互動(dòng)

國(guó)際律師事務(wù)所安睿今天（2013年4月22日，周一）發(fā)布的一份重要新報(bào)告表明，縮小董事會(huì)規(guī)模的趨勢(shì)使董事會(huì)多元化這一目標(biāo)越發(fā)具有挑戰(zhàn)性。研究顯示，盡管董事會(huì)規(guī)模較小的公司股價(jià)表現(xiàn)往往更好，但董事長(zhǎng)和提名委員會(huì)不得不在董事會(huì)規(guī)模和其它多個(gè)促進(jìn)股價(jià)表現(xiàn)的重要因素之間尋求平衡，這些因素包括委派更多執(zhí)行董事以及鼓勵(lì)最廣泛意義上的更多元化。

這份‘安睿董事會(huì)報(bào)告：高效率董事會(huì)’是一項(xiàng)全球性研究，分析了2011年至2012年期間歐洲、美國(guó)、亞太區(qū)、中東和巴西500多家頂尖公司的股價(jià)表現(xiàn)，旨在探究全球董事會(huì)的特點(diǎn)。這份報(bào)告還包括與全球85位資深董事會(huì)成員的深度訪談。在這份報(bào)告之前，安睿曾于2011年發(fā)布首份董事會(huì)報(bào)告。首份董事會(huì)報(bào)告研究了董事會(huì)構(gòu)成與股價(jià)表現(xiàn)之間的關(guān)系，該研究于2007年正式展開(kāi)。

這份報(bào)告突出了過(guò)去五年董事會(huì)構(gòu)成的全球趨勢(shì)，尤其是董事會(huì)規(guī)模縮小的趨勢(shì)，這一發(fā)展趨勢(shì)始終伴隨著全球各地區(qū)和各行業(yè)更好的公司股價(jià)表現(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn)，董事會(huì)的規(guī)模與五年前相比平均縮小了8%。最顯著的變化發(fā)生在過(guò)去三年，在2009年至2012年期間，規(guī)模縮小了7%。董事會(huì)規(guī)模的縮小同時(shí)對(duì)每位非執(zhí)行董事提出了更高的要求。幾乎所有受訪董事（93%）都認(rèn)為，高效率的董事會(huì)人數(shù)應(yīng)少于12名。

研究發(fā)現(xiàn)，多元化是董事會(huì)成功的關(guān)鍵所在；絕大部分董事（61%）認(rèn)為最廣泛意義上的多元化對(duì)董事會(huì)的表現(xiàn)具有重要影響。這包括技能、行業(yè)外知識(shí)、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、年齡與背景以及性別的多樣化。結(jié)合董事會(huì)規(guī)模縮小的趨勢(shì)，注重多元化意味著董事長(zhǎng)和提名委員會(huì)在決定董事會(huì)構(gòu)成時(shí)面臨著越來(lái)越多的挑戰(zhàn)。

研究還表明，擁有較多執(zhí)行董事的公司股價(jià)表現(xiàn)往往更好，正如擁有較多具備不同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的董事的公司一樣。盡管行業(yè)經(jīng)驗(yàn)多元化與表現(xiàn)更佳相聯(lián)系，但目前的趨勢(shì)是各地（香港除外）的公司都會(huì)聘用具有同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的非執(zhí)行董事。這一趨勢(shì)有悖于以下事實(shí)，即受訪的半數(shù)董事認(rèn)為行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的多元化有助于股價(jià)表現(xiàn)并且能夠防止“群體思維”。

安睿主席John Heaps表示：

“自從2011年發(fā)布首份安睿董事會(huì)報(bào)告以來(lái)，更多的媒體關(guān)注和嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)意味著董事會(huì)受到的監(jiān)督更加嚴(yán)格。針對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素和更嚴(yán)格的監(jiān)管，權(quán)衡戰(zhàn)略發(fā)展決策是全球董事會(huì)在2013年面臨的挑戰(zhàn)。

在這種情況下，我們希望對(duì)高效率董事會(huì)的要素進(jìn)行更深入的探討。我們的新報(bào)告細(xì)致地研究了董事會(huì)構(gòu)成的變化、表現(xiàn)更佳的公司董事會(huì)的特點(diǎn)、股東參與以及風(fēng)險(xiǎn)管理。我們認(rèn)為，我們第二份董事會(huì)報(bào)告的研究結(jié)果將為探討董事會(huì)實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀公司治理的因素做出重要貢獻(xiàn)。

令人鼓舞的是，我們的研究表明多元化仍是一個(gè)重要的優(yōu)先因素，董事們現(xiàn)在討論的已經(jīng)不再限于性別的多元化，而是包括年齡、行業(yè)、技能以及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)在內(nèi)的多元化。但縮小董事會(huì)規(guī)模的趨勢(shì)意味著實(shí)現(xiàn)多元化變得越來(lái)越具有挑戰(zhàn)性。”

這份全球化研究還調(diào)查了董事會(huì)的性別多元化問(wèn)題，研究結(jié)果表明，在過(guò)去五年里，所有地區(qū)的女性董事的比例增長(zhǎng)了50%。即便如此，這一增長(zhǎng)與原先比例較低有關(guān)，而且委派的女性董事大部分都是非執(zhí)行董事，而不是執(zhí)行董事。女性董事比例增長(zhǎng)幅度較大的是歐洲（156%）和香港（133%）。

所謂的‘股東之春’引起了媒體的廣泛關(guān)注。但研究發(fā)現(xiàn)，‘股東之春’有些夸大其辭，事實(shí)是有證據(jù)表明，股東和董事會(huì)之間更多的是積極的互動(dòng)。在分析的140家公司中，僅有14家公司在高管薪酬福利方面的股東批準(zhǔn)率低于80%，平均的股東批準(zhǔn)率為90%。大部分受訪的董事認(rèn)為，股東參與對(duì)董事會(huì)戰(zhàn)略和薪酬確有影響，并建議股東盡早參與到棘手問(wèn)題的決策中來(lái)。股東大力支持的原因之一是董事會(huì)和股東事先已積極交流意見(jiàn)。

如需安睿董事會(huì)報(bào)告：高效率董事會(huì)，請(qǐng)?jiān)L問(wèn) http://bit.ly/YZtn6n.

終

編者注：

‘安睿董事會(huì)報(bào)告：高效率董事會(huì)’簡(jiǎn)介

• 首份安睿董事會(huì)報(bào)告于2011年發(fā)布，對(duì)金融危機(jī)期間及之后（2007年至2009年期間）全球一些較大型企業(yè)的董事會(huì)構(gòu)成和股價(jià)表現(xiàn)之間的關(guān)系進(jìn)行了探討。
• 就第二份關(guān)于董事會(huì)構(gòu)成的全球性研究-‘安睿董事會(huì)報(bào)告：高效率董事會(huì)’而言，安睿旨在對(duì)高效率董事會(huì)的要素進(jìn)行更深入的探討。該國(guó)際律師事務(wù)所已經(jīng)更新并拓展其實(shí)證研究，對(duì)英國(guó)、歐洲大陸、美國(guó)、亞太區(qū)、中東和巴西頂尖公司的董事會(huì)進(jìn)行了深入分析。這份報(bào)告還分析了股價(jià)數(shù)據(jù)并包括全球100多位資深董事會(huì)成員的深度見(jiàn)解。

主要研究結(jié)果

1. 董事會(huì)構(gòu)成的變化 –過(guò)去五年董事會(huì)構(gòu)成的全球趨勢(shì)

• 規(guī)模較小的董事會(huì)更成功

-  董事會(huì)規(guī)模在過(guò)去五年中呈不斷縮小的全球趨勢(shì)（平均縮小8%），最顯著的變化發(fā)生在過(guò)去三年（在2009年至2012年期間，規(guī)模縮小了7%）。

-  在2009年和2012年，董事會(huì)規(guī)模的不斷縮小始終伴隨著全球各地區(qū)和各行業(yè)更好的公司股價(jià)表現(xiàn)。

-  研究發(fā)現(xiàn)，幾乎所有受訪董事（93%）都認(rèn)為，高效率的董事會(huì)人數(shù)應(yīng)少于12名。

• 擁有較多執(zhí)行董事的公司往往表現(xiàn)更好：

-  研究表明，擁有較多執(zhí)行董事的公司表現(xiàn)更好。

-  但是，隨著董事會(huì)規(guī)模減小，過(guò)去五年中公司董事會(huì)執(zhí)行董事的人數(shù)呈穩(wěn)定、持續(xù)地下降。所有地區(qū)的執(zhí)行董事人數(shù)在過(guò)去三年中減少了四分之一（25.8%），在過(guò)去五年中減少了三分之一（33.6%）。

-  近五分之一（18%）的董事提到，適當(dāng)平衡執(zhí)行董事與非執(zhí)行董事的人數(shù)是董事會(huì)取得優(yōu)異表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。

• 董事會(huì)中女性董事的人數(shù)有所上升，但就性別多元化而言，依然任重道遠(yuǎn)

-  在過(guò)去五年里，所有地區(qū)的女性董事的比例增長(zhǎng)了50%。這一看似大幅的增長(zhǎng)與原先比例較低有關(guān)，而且委派的女性董事大部分都是非執(zhí)行董事，而不是執(zhí)行董事。所以，實(shí)現(xiàn)性別多元化依然任重道遠(yuǎn)。

-  女性董事比例增長(zhǎng)幅度較大的是歐洲（不包括英國(guó)）（109.4%）和香港（128.6%）。

-  在研究的公司中，女性占非執(zhí)行董事的17%，但所有執(zhí)行董事中僅有一小部分（5%）為女性。

-  大多數(shù)受訪董事反對(duì)設(shè)定董事會(huì)女性成員名額。

• 董事年齡與董事會(huì)成功相聯(lián)系：

-  業(yè)績(jī)較出色的公司董事的平均年齡略小。在研究的公司中，盡管董事的平均年齡為59.5歲，但在各地區(qū)排名前20%的業(yè)績(jī)較出色的公司中，董事的平均年齡為58.8歲。

-  歐洲、英國(guó)和美國(guó)的董事的平均年齡較五年前有所上升。

• 擁有不同行業(yè)專長(zhǎng)的非執(zhí)行董事與更好的公司表現(xiàn)相聯(lián)系：

-  公司的業(yè)績(jī)?cè)匠錾瑩碛型袠I(yè)經(jīng)驗(yàn)的董事人數(shù)越少。過(guò)去12個(gè)月中，在除印度以外的所有地區(qū)，平均而言業(yè)績(jī)較好的公司中擁有同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的董事人數(shù)較少（不包括英國(guó)富時(shí)250指數(shù)成分股公司）。

-  盡管行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的廣泛性與更出色的公司表現(xiàn)相聯(lián)系，但在過(guò)去五年中，在除香港以外的所有地區(qū)，擁有同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的非執(zhí)行董事人數(shù)不斷上升（74.5%）。

-  去年這一趨勢(shì)仍在繼續(xù)：在2011年或2012年加入董事會(huì)的非執(zhí)行董事中，五分之二的人在此前擁有同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。這與以下事實(shí)相悖，即受訪董事承認(rèn)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的多元化有助于實(shí)現(xiàn)董事會(huì)多元化的目標(biāo)。

2. 多元化是董事會(huì)成功的關(guān)鍵所在– 自首份安睿董事會(huì)報(bào)告發(fā)布以來(lái)，對(duì)大多數(shù)受訪董事而言，多元化策略取得顯著進(jìn)展：

• 大部分董事（61%）認(rèn)為最廣泛意義上的多元化對(duì)董事會(huì)的表現(xiàn)具有重要影響。這包括技能、行業(yè)外知識(shí)、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、年齡與背景以及性別的多樣化。
• 多元化所涉及的問(wèn)題不限于性別范疇，是防止“群體思維”的有力途徑。尤其是，董事會(huì)中擁有不同行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的董事人數(shù)越多，公司的股價(jià)表現(xiàn)越好。

3.“股東之春”言過(guò)其實(shí)：

• 所謂“股東之春”是指激進(jìn)股東的意見(jiàn)，相關(guān)文章很多并引起了媒體的廣泛關(guān)注，但有關(guān)股東投票的研究得出了相反的結(jié)論。
• 大股東：公司擁有的大股東（持有公司3%以上已發(fā)行股份）人數(shù)越多，股價(jià)表現(xiàn)往往更好，尤其是美國(guó)、英國(guó)和香港的公司。這也是首份安睿董事會(huì)報(bào)告中的一項(xiàng)重要研究結(jié)果，在隨后五年依然適用。
• 在分析的140家公司中，僅有14家公司在高管薪酬福利方面的股東批準(zhǔn)率低于80%。
• 董事會(huì)與股東的關(guān)系不斷變化，兩者之間的聯(lián)系日益密切。受訪董事認(rèn)為，這種日益密切的聯(lián)系大多具有積極意義，并建議盡早就棘手問(wèn)題交流意見(jiàn)。

4. 更專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理方式：

• 自首份安睿董事會(huì)報(bào)告發(fā)布以來(lái)，董事會(huì)的重大發(fā)展之一是風(fēng)險(xiǎn)管理方式的改變。
• 大多數(shù)受訪董事（72%）表示，其所在董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)管理方式在過(guò)去兩年中發(fā)生了變化，風(fēng)險(xiǎn)在董事會(huì)議程中的重要性大大提升。
• 除金融機(jī)構(gòu)行業(yè)外，大多數(shù)董事不支持設(shè)立單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)。
• 如今，所有地區(qū)的公司都以更加主動(dòng)、積極的方式關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)管理。

安睿國(guó)際律師事務(wù)所簡(jiǎn)介

安睿國(guó)際律師事務(wù)所在全球26個(gè)司法管轄區(qū)設(shè)有43家辦事處/代表處，擁有4500多名員工，為私營(yíng)和公共部門(mén)以及金融團(tuán)體提供各種服務(wù)。作為全球較大的律師事務(wù)所之一，安睿兼具當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)知識(shí)以及相關(guān)專長(zhǎng)、資源和國(guó)際能力。

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